儀征化繊はポリエステル業界の三大変化から恩恵を受けることになります。

　　金融危機後、国内外の企業が徐々に撤退した。ポリエステル業界、これにより、業界の需給が不足し、業界の収益状況が改善された。今年に入ってから、国内のポリエステル業には三つの大きな変化が現れました。一つは上流の生産能力が数年前に急速に拡大した後、現在原材料の供給が十分であります。二つは下流の需要が良好で、新しい需要が絶えず現れて、業界の需要が予想を超えています。綿の値上がりポリエステル製品の価格が大幅に上昇し、将来的に綿花価格は高位を維持する見込みで、ポリエステル業界は転機に直面しています。最近各ポリエステルの製品は切片、短繊維、長糸の価格が年初より70%から10%上昇しています。その中の短繊維の価格は18000元のトンを超えています。同期の主要原材料PX、PTAとMEGの価格は10%～20%前後に上昇した。

　　ポリエステル業界のリーダーとして、儀征化繊（01033.HK）は近代化した化学繊維と化繊原料の生産商です。会社は主にポリエステルの切片と販売に従事しています。ポリエステル事業を行い、ポリエステルの主要原料であるフタル酸（PTAと略称する）を生産しています。会社は世界第七位のポリエステルメーカーです。会社は172.2万トンのポリエステル重合能力を持っています。76.5万トンのポリエステル繊維のタップ能力、6.9万トンのポリエステル長糸の弾加能力と95.9万トンのPTA酸化精製能力を持っています。

現在、会社は100トン級の芳綸1414業務と300トンの高強度ポリエチレンプロジェクトを持っています。将来は主に3つの新材料プロジェクトを投資します。1つは高性能繊維の芳綸です。すでに中試検査に合格しました。将来は早く技術改革を完成し、千トン級のプロジェクトを実施するために準備します。二番目は高強度ポリエチレンで、今後2～3年で1億元（人民元、以下同じ）ぐらい投資して、年間生産能力は1000トンぐらいになります。三はブタジノールプロジェクトで、15億元ぐらい投資して、2012年に生産を始めて、年間生産能力は10万トンぐらいまで達します。下流需要が急速に伸びているため、新製品の価格は急速に上昇しており、今後は生産能力の解放に伴って会社に大きな利益をもたらすことになります。

会社の2010年の純利益は16.15億元に達する見込みで、儀征化繊2010～2012年の権益保持者はそれぞれ16.4億元、31.49億元、36.26億元となります。2010年から2012年の1株当たりの基本収益は0.41、0.79、0.91元です。

私たちはこの会社に対して初めて注目し、「買う」評価を与え、PE法を利用してその評価値として、目標価格を5.59香港元に設定します。この目標価格は会社の2010年の12倍のPEに相当します。現在価格より56%の上昇空間があります。