紡績企業の注文不足は綿花の価格が弱いままになることを制約します。

元旦の間に外付けの米綿の下落によって、国内の鄭綿の主力1505契約期間の価格は祝日後の最初の取引日に直接下落して、価格は2週間前の13000元/トンの近くに戻りました。

後期の綿の価格の動きについて、筆者は、今のところ、我が国の紡績業は依然として低速運行の勢いを継続して、回復の過程は比較的に遅いと思っています。

注文不足の制約を受けて、短期間でも綿花の価格は依然として弱いままと予想されます。

高在庫は依然として硬傷です。

ここ数年、綿花価格の下落要素の影響を受けて、綿農業の積極性は普遍的に挫折して、全世界の総括的な

（13090、0.00、0.00%）の生産量は3年連続で下落しました。

アメリカ農業部が2014年12月に発表した需給予想データによると、2014/2015年度の世界の綿花生産量は2590.5万トンと予想され、前年度の28.6万トンの減産と比較している。

世界の綿の消費量はやや好転し、前年度に比べて79.1万トンから2451.6万トンに微増しました。

生産量の減少と需要の増加は、世界の綿花市場の需給面で有利な方向に変化させる。

供給過剰の差は縮小したが、全体としては供給過剰となり、138.9万トンの過剰となった。

しかし、2014/2015年度の世界綿の期末在庫量は2353.1万トンに達し、すでに5年連続で増加しており、1960年以来の歴史的な最高値を記録しています。

しかし、中国の在庫データを削除すれば、期末在庫量と在庫消費量の動きはそれほど変わっていません。

つまり、後期の世界の綿花の動きも中国綿の在庫の「目の色」を見ることになります。

国内では、アメリカ農業部のデータによると、今年の中国の綿花の生産量は653.2万トンで、前年度より59.9万トン減少しました。消費量は805.6万トンで、前年度より54.4万トン増加しました。綿の輸入量は152.4万トンで、前年度より155.1万トン大幅に減少しました。

以上の生産と販売のデータを総合すると、今年度の中国綿の需給はちょうどバランスが取れています。

注目すべきは、中国の1364.2万トンの期末在庫量は、前年度より1.1万トン減少しましたが、依然として歴史的な高位にあります。

一方、中国の在庫消費比は169.3%に達しています。在庫が減少し、消費が増加したことにより、前年度より12.4ポイント減少しましたが、歴史的な高値です。

しかし、今年度の在庫量の減少は、量は少ないものの、長い在庫消化の第一歩でもあります。

紡績業が緩やかに回復中である。

統計データによると、2014年11月、規模以上

工業増価は同7.5%増で、10月より1.2ポイント加速した。

2014年（1月～11月）の紡績工業増価は同時期の推移を見て、年初からずっと低位の揺れを維持していますが、ここ3ヶ月の工業増価の動きから回復の勢いが見られます。

統計データによると、2014年9月、限度額以上の企業（単位）

繊維類商品の小売額は189.8億元で、前年同期比3.5%増の1.5%増とやや回復した。1-9月には、限度額以上の企業（単位）の服装、紡績品類商品の累計小売額は1679.8億元で、前年同期比3.3%増の0.16%増となった。

税関総署の最新データによると、2014年11月、中国の織物服装輸出は約243.45億ドルで、同0.47%減少し、前月比8.27%減少した。

輸出紡績糸、織物及び製品は95.46億ドルで、前年同期比0.89%増となり、前年同期比15.78ポイント縮小した。前輪比は2.06%減少し、減幅は前年同期比12.5ポイント拡大した。

輸出衣料品や衣料品の付属品は147.98億ドルで、前年同期比1.32%減少し、前年同期比17.91ポイント拡大し、前月比は11.87%減少した。

2014年（1月～11月）、我が国の織物服装の累計輸出は2728.17億ドルで、前年同期より147.43億ドル増加し、同5.71%増加し、前年同期より6.06ポイント縮小した。

調査データによると、2014年11月末現在、紡績企業の在庫量は50.1万トンで、前月より1.86万トン増えた。

工業在庫が微増しているのは主に一部の紡績企業が新疆綿の仕入れを増やして、12月末までに多くの新疆綿の仕入れを完成させて、更に多くの綿の割当額を獲得します。

しかし、歴史データを見ると、2014年の紡績企業の工業在庫はずっと低位を続けており、綿下流の紡績消費状況は楽観的ではないことが分かります。

11月の稼働率調査によると、現在の規模以上の紡績企業の平均稼働率は81%で、前年同期の89%を下回る。

2014年の稼働率は年初2ヶ月を除き、その他の月は前年同期を下回った。

その原因を追求して、50%近くの紡績企業は注文不足のためだと表しています。

綿輸入政策の微調整

2015年1月1日から、中国は輸出入関税を調整し、関税割当額の外から輸入した一定数量の綿に対して引き続き滑り準税を実施し、税率は変わらない。

輸入政策の調整は、関税なし輸入割当紡績企業の輸入枠を緩和したが、現在の内外の綿価差がさらに狭い場合、外綿は一定の幅に落ち込んだり、国内紡績企業の輸入意欲を呼び起こすことが予想される。

以上のように、私は後期の国内の綿花価格は市場化のプロセスを継続し、政策の影響は徐々に弱まると考えています。

しかし、紡績業が低速運転を期待していることを背景に、綿の価格は依然として弱いままになる見込みです。