会社は生産運営において、さまざまな負債が発生します。

最も一般的な負債形態は、仕入先の代金、未払い賃金、税金その他の取引活動における各種の未払いです。

これらの借金は普通の状況では会社が正常な生産経営の過程で、無償で他の会社や個人の資源を占用しています。これは知らず知らずのうちに株主の投資資本を拡大しました。

この部分の占用された資本によって生じた利益は会社の株主報酬に帰属し、権益報酬率＝利益/権益のため、これらの負債は明らかに利益を増加したが、権益に影響がなく、株主の収益率を高めた。

この意味では、会社が無償で占用するお金が多ければ多いほど、株主報酬率が高くなります。

もちろん、会社が他の会社や個人のお金を占用する時、下流のお客さんも無償であなたの資金を占用します。つまりあなたは他人のお金を借りています。他の人もあなたのお金を借りています。

他人から借りたお金が他人から借りたお金を超えると、知らず知らずのうちに会社の権益報酬率が高くなります。

デルはこの資金の使い方に成功したモデルとも言える。

過去10年間で、デルは買掛金の帳簿期間（1996年の39日間から2005年の74日間まで）を増やすことによって、他人に対する負債を増やし、売掛金の帳簿期間を短縮し（1996年の44日間から2005年の30日間に短縮）、他人の負債を減少させ、企業経営過程で利息を支払わない負債を効果的に高め、高い権益報酬率を達成しました。

無利子負債は資金コストがないにもかかわらず、この負債を占用している企業にとっては利益かもしれませんが、無利子負債は無価値という意味ではありません。

通常、無利子負債は上下の企業の資源を占めています。損害はビジネスパートナーの利益です。

の企業は企業で、生態チェーンの中で体の量が大きいために大きな発言権を持っていますが、戦略としては会社と下流企業の信用関係に影響を与えかねません。

短期的には、このような「大欺小」の戦略は比較的弱い企業にとって、他の方策がないかもしれませんが、長期的には、このような信用リスクの累積は、通常は企業自身の発展にも影響を与え、甚だしきに至っては絶滅の危機をもたらします。

したがって、どのような信用管理戦略を確立するかは、明らかに企業自身の交渉能力だけを考慮するのではなく、生態系全体をどう維持するかを考えるべきである。

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圧倒的多数の企業にとって、それらの債権と債務は通常互いに相殺されます。

企業が銀行に借金をするのは正常経営の中で最も一般的な借金の方式ですが、どれぐらい借りられますか？どれぐらいの利率で借りられますか？会社の能力次第です。

考えてみてください。白壁でご飯も食べられない人が、どうして彼に大金を貸してくれる度胸がありますか？うまくいかないと自分が底なしの穴に引きずり込まれます。

同じように、会社の純資産に占める借金の比重が小さいなら、銀行が直面する借金のリスクも比較的小さいので、企業は通常比較的低いコストでこのようなローンを獲得することができます。

企業の借金が会社の借金をはるかに超えていたら

銀行が直面する借金のリスクが高くなるにつれて、銀行も高い金利を要求して借金のリスクを補償します。

いずれにしても、会社から銀行にお金を借りるのはコストがかかります。

しかし、検討に値するのは、銀行の借金の利息は通常すべて税引前に企業の財務の費用として支払うことができて、そのため、利息は“税の盾”の作用を持ちました。

例えば、企業の所得税率が50%で、銀行の借金の利率が10%なら、税金引後利益から見れば、企業の銀行借入金利は5%しかない。

その中の5%の借金のコストは所得税で相殺されたからです。

この意味から言えば、政府は企業の借金経営を奨励しています。