綿花は綿花の価格がよく出て、暖かさを取り戻す見込みがありますか。

最近、綿入れ価格の動きが話題になっている。ある業界関係者によると、現在、綿花には明らかな回復信号があるという。綿花は利益が出て、綿花の価格は暖かくなる見込みがありますか。

第一に、先物価格は下落を終え、徐々に回復している。備蓄綿が2営業日目に出てから、鄭綿先物は下落通路に入った。3月22日の鄭綿CF 1705契約は15000元/トンの圧力位を撃破することに成功し、3月7日の最高価格より1600元/トン前後下落した。この2日間、鄭綿の戻り値が明らかになった。

3月23日の主力CF 1705契約は上昇し、開場は15000元/トン、終値は15320元/トンで、前の取引日の決済価格より350元/トン上昇し、取引量が増加し、市場に回復の信号をもたらした。ICE期綿また、2営業日連続の下落傾向に終わり、3月22日のICE期綿5月契約は前の取引日より0.5セント/ポンド上昇し、77.34セント/ポンドとなり、今週以来最大の1日上昇幅を記録した。

2つ目は、ほぞんめん輪出終了量価格の一斉下落局面。3月23日現在、備蓄綿の成約率は71.85%で、平均成約価格は14774元/トン（前日比27元/トン上昇）、3128級15987元/トン（前日比66元/トン上昇）だった。今週の備蓄綿の成約率は70-80%の間を維持し（3月22日の成約率は58.01%にすぎない）、成約平均価格も1460-4800元/トンの区間で、比較的安定している。ある業界では、備蓄綿の成約率、成約平均価格はすべて理性的な範囲内であり、このような平穏な局面は綿価格全体の誘導に有利であると考えている。

第三に、現物の変動は大きくない。3月24日現在、黄河流域新疆の「双29」、「双30」手採綿（馬値B 2）倉庫の出荷価格は16100-16250元/トン（公定、税込）で、価格は安定している。3128級地産綿（馬価C 2）の価格は15500-15600元/トン、4128級15100-15200元/トンで、販売の進度は安定しており、成約は多くなく、実際の成約過程で企業は一般的に50-100元/トンの優遇を受けている。地産綿の分布はばらばらで、多くはメーカーが宅配販売をしている。

以上の3つの方面から見ると、綿価格の下落停止の兆候が明らかになった。綿いったん下落が止まると、利多要素が徐々に主導的になり、備蓄綿の輪っかが市場にもたらす利空圧力が徐々に消化されるにつれて、綿の価格は着実に上昇する動きを迎えるだろう。綿入れ価格の下落中止の兆候が明らかになった利益が出終わったかどうか。

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市場周辺環境の分析によると、次の点に注意する必要がある。

1つ目はトランプ新政権によると、米国の財政政策は比較的緩和され、通貨政策はやや引き締められる。関連政策が進展すれば、米政府、金融業、企業、家庭にレバレッジが加わる確率が急増し、米GDPの4%増に押し上げる可能性がある。

第二に、2016年の緩和された資金環境とは異なり、2017年の中国政府主管部門、金融監督管理機関、商品取引所は、リスクをコントロールし、レバレッジを解消することを目的とした仕事の基調であり、その監督管理メカニズムは引き続き緩やかなエスカレート態勢にある。

第三に、今年の大口商品相場は2016年の普遍的な大幅な上昇から明らかな分化に転換し、綿花先物と石油市場の連動関係は数年前よりも密接になり、新エネルギー、シェールオイル、シェールガスなどを含む大エネルギー市場は石油価格帯の上昇に強く抑制され、米国とロシアの関係は「冷転温、再転冷」、中東主要国と米国の政治的相違が高まり、いずれも石油価格の上昇に圧力をかけ、綿花先物市場を牽制している。前年は大口商品の相場上昇を追い風に、綿入れの価格が大幅に上昇した。

第四に、中華全国商業情報センターのモニタリングデータによると、2017年1月から2月にかけて全国の重点大手小売企業50社の衣料品小売額は前年同期比1.6%減少し、日用品小売額は前年同期比1.9%減少したが、減少幅は前年同期の-5.5%および-5.8%に比べて明らかに縮小した。中国の2017年2月の紡績糸、織物及び製品の輸出額は4586.77億ドルで、前年同期比24.6%減少した。一部の為替要因（2016年以来人民元対ドルの切り下げが続いており、2016年1-2月の人民元対ドル為替レートは6.542017年1-2月の人民元対ドル為替レートは6.88となっているため、ドル建て紡績服製品の価格が引き下げられ、さらにドル建て輸出額に影響を与える）を除くと、紡績品、衣料品の輸出は依然として差があることがわかる。中国の糸、布市場の回復の兆しは明らかだが、綿花原料と比べて、下流の織物、服装端末市場の熱は明らかに不足しており、綿花産業チェーンの全面的な温暖化はまだ来ていない。

5は綿花相場のデータを遡り、16000元/トン水準付近の国内綿花現物価格、17000元/トンの鄭綿、80セント/ポンドのICE期綿は2000年度以来の高い区間にある（2008年の国際金融誘発相場を除く）。投融資環境が逼迫し、コストが増加し、端末市場の上昇が相対的に緩慢であることを背景に、高企業の原材料が産業チェーンの中・下流段階の企業の拡大再生産に対する抑制作用がますます明らかになるだろう。原材料や製品の在庫を圧縮し、資金繰りを高め、リスクの開放を制御し、企業の運営効率を強化するか、実体企業の管理者の必修の「作業」になるだろう。

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