PTAは安定していますが、相場が逆転し始めましたか？

6月以来、PTAの動きは安定しています。装置は意外に点検が増え、下流の洗浄剤の在庫圧力は緩和されました。基本面で静かに良くなってきました。PTAの相場は本当に逆転し始めましたか？

コスト端の短期再顕的なサポート

端午の節句の間、国際原油価格は反発して上昇し、コスト端のPX価格は下落の動きを変えて反発を続けています。

実際にPXのリバウンドは長い間続いています。PX中国の主要港CFR価格は5月20日から小幅の上昇を始めました。暖かさ回復の兆しが見えてきました。それに、2019年内に業界の注目を集めている二つの精製プロジェクトは大体生産と調整を完成しました。

これにより、今年は国内のPX生産能力の拡大がほぼ終わり、端午節前後の原油端の助力も加わり、短期的なコスト面でのPTA価格への支持が改めて浮き彫りになりました。

供給側の意外な検査修理が増えています。

6月6日現在、生産能力5029万トンで、PTAの稼働率は75.29%で、江陰漢邦220万トン、桐昆150万トン、四川能投化学100万トン及び華彬140万トンの装置の故障を受けて、稼働率は11.3ポイント下げた。

これまでの経験では、装置の駐車は市場に対してかなり強い利多信号ですが、先週の原油のリードが「節度敗退」となった場合、市場はこの装置の利多に対する信号はあまり反応しませんでした。原油が反発し始めてから市場が反応します。

需要側の表現は相対的に健康的です。

5月末のポリエステル製品の在庫圧力が大幅に緩和され、長糸短繊維の在庫は2年近く前の低水準に減少しました。統計によると、端午の節句の3日間は江蘇省と浙江省の洗浄糸の生産販売全体がまだ良く、3日間平均で120%前後の見積もりがあります。

この日の時点で、ポリエステルの主流工場の生産と販売は200-240%の水準に集中しており、個別に高いメーカーの生産は350%、400%に達しています。

在庫については、市場の生産と販売の回復を受けて、ポリエステルメーカーの在庫はやや下がりました。

PTA後期の動きはどうなりますか？

上記の通り、PX価格は国際原油価格の下落停止に従って反発し、短期コストでのサポートが強化されました。

供給面では、PTA点検装置は多くなく、突発的な短停止を主として、市場の需給に影響が短いです。川能化学装置は来週再開します。将来の市場供給は十分に期待されています。6月に国内のPTAはたぶん在庫に疲れます。

需要の面では、ポリエステルの負荷は反発を始めましたが、ポリエステルのキャッシュフローは依然として弱いです。しかも、市場はまだ伝統的な閑散期にあります。

短期的には、原油価格の上昇によって、PTAが駆動されます。

中線で見ると、7月のOPEC+は増産が始まるかもしれません。6月末に中化弘潤PX装置の生産が開始されます。コストの端にはまだ大きな圧力があります。あるいはPTA期間価格の反発空間を制限します。

後続の重点は原油の動き、下流の着工負荷及びポリエステルの生産販売状況に注目する。

（出所：初先物、先物日報）