力帆危険局：56万円の借金が再構築を申請されました。

6月29日、力帆株式（600777 SH）は「債権者は裁判所に会社の破産更生を申請する」という公告を出しました。この昔の「国産オートバイ王」を再び公衆の視野に戻しました。

公告によると、債権者は会社が満期の債務を弁済できず、明らかに弁済能力に欠けているが、再構築価値があるという理由で、会社の立て直しを裁判所に申請した。裁判所が申請を受理すれば、会社は立て直し失敗で破産宣告されるリスクがある。会社が破産宣告されたら、破産清算が実施され、上場廃止のリスクに直面する。

ニュースが出ると、投資家はびっくりしました。6月30日にオープンしました。力帆株式は入札価格の段階で下落板に押さえつけられました。

10日前までは、「吉利ホールディングスに買収された」という噂で注目されていた力帆株ですが、収穫が止まったということです。

資本市場の冷え込みは、力帆株式のこの数年の浮沈のようです。最新の公告によると、会社は訴訟（仲裁）392件に関連し、金額は29.06億元に達した。昔の「オートバイ王」はもう风光が消え、K线の动悸の主导権も自分の手に握られていない。

財務データによると、2019年、営業収入74.5億元を精帆で実現した。-甘俊撮影

56万が60億の時価総額の会社に倒れにくいですか？

どのような債務紛争なのか、債権者は、力帆株式の再構築を裁判所に申請する必要がありますか？

もどかしいのは、債権者の重慶嘉利建橋灯具有限公司が繰返しを申請した理由は、力帆株式の56万円の代金が期限を過ぎて返済できなかっただけです。

公告によると、重慶嘉利は力帆株式とオートバイ部品開発協議を締結し、生産ラインの消耗量に応じて、毎月末までに会社に増値税領収書を発行し、一ヶ月を期限として転载して代金を支払う。4月の消耗申請者が提供した部品の決算金額は56.3万元で、契約の約束により、会社は申請者が領収書を発行した後一ヶ月以内に申請者に対して代金を支払うべきです。

一時、市場上はこの民営500強の企業が、なんと56万円の代金まで延滞していると感慨しました。

6月30日、21世紀の経済報道記者は投資家として株式会社に電報を送りました。具体的にはどういうことですか？会社はまだよく分かりません。相手が会社と意思疎通をしていないので、直接裁判所に申請しました。

その後、記者は債権者の重慶嘉利に電話して、代金の期限切れの具体的な状況を尋ねました。

公告によると、力帆株式の再構築申請を裁判所が正式に受理すれば、会社は再構築失敗によって破産宣告されるリスクがある。会社が破産宣告されたら、破産清算が実施され、会社の株は上場廃止のリスクに直面する。

現在、力帆株式はまだ裁判所の会社更生事項に対する裁定書を受け取っていません。申立人の申立てが裁判所によって受理されるかどうかは、会社が再構築手続きに入るかどうかに重大な不確実性がある。

しかし、力帆株式は、会社が適時に再構築申請に関する進捗状況を開示すると発表しました。立て直しのプロセスに入るかどうかはともかく、会社は今の基礎の上で日常の生産経営管理に全力を尽くすつもりです。

公式サイトによると、力帆は長年にわたって中国企業500強に入選しており、長年にわたって重慶市モーター業界のトップに立っている。2010年、力帆株式はA株に上陸し、資金を29億元募集しました。中国初のA株上場の民営乗用車企業です。6月30日に終値し、力帆株式は4.49元/株を報告し、4.67%下落し、時価総額は約58.99億元である。

力帆の株は本当に「56万円も払えない」ですか？前の力帆株式会社の従業員は明らかにこれに対して認めていません。

しかし、財務状況から見れば、会社の状況は確かに厳しいです。

6月18日の公告によると、現在会社は訴訟（仲裁）392件に関連し、金額は29.06億元に及ぶ。会社は、持続的な損失、負債が高い、乗用車業務の減少が大きい、多額の債務の期限超過、多額の資産が凍結された、訴訟（仲裁）が多い、持株株主の流動性が不足し、資金の募集ができないなどのリスクがあると告白しました。

財務データによると、2019年には営業収入74.5億元を実現し、同32.35%減少し、純利益は46.8億元を失い、同1951%下落した。今年の第1四半期には、売上高は5億64億元で、同74.88%減少し、純利益は1.97億元を失った。

車の造作に失敗する

多くの光の輪を支えてきた「オートバイ王」が、なぜ立て直しの危機に瀕しているのか。

多額の債務の背後には、力帆株が連打して失敗した。オートバイ業界から自動車業界に切り込んでいく過程で、伝統的な乗用車や新エネルギー車、または大ヒットした共有車は、力帆株式はしばしば「風口」に踏み外しているようです。

この過程では、重要な人物である力帆株式の創始者である尹明善を提起しなければならない。

1992年、当時54歳の尹明善は力帆グループを創立し、主にオートバイの生産と販売に従事し、A株初の民営乗用車上場企業の座に精帆を送りました。胡潤百富榜によると、尹明善は何回も重慶の第一富の位に登ったことがあります。

オートバイの生産で起業しましたが、尹明善はいつも車作りの夢を持っています。

2006年、乗用車業界に入ってから、同時に汎用ガソリン機の業務に参入しましたが、2008年の金融危機の到来で、力帆はオートバイの輸出だけでなく、自動車の業務にも影響を与えました。

2014年、力帆はまた新しいエネルギーの自動車を生産することに着手します。2015年、力帆ホールディングスの戦略投資は車を待ち、後者は新エネルギー車の共有モビリティプラットフォームである。新エネルギー車と共有車は、まさに市場の二重の風口である。

しかし、車の複雑さと資金需要は明らかに尹明善の想像を超えています。2014年以降、会社の純利益は下落に向かい、2016年に非純利益を差し引いて上場以来の初めての損失となり、赤字額は2.61億元に達した。

この間、力帆新エネルギーは詐欺で補填された事件が発生しました。財政部に新エネルギー自動車補助資格が取り消されました。渉型の新エネルギー車の生産資格も取り消されました。この事件を受けて、力帆新エネルギー車の販売量が暴落し、力帆ブランドも大きな打撃を受けました。

新エネルギー車の事業を支える力がなくなった後、力帆株式は断腕して援助を求めざるを得ませんでした。2018年、力帆は33億元で15万台の乗用車プロジェクト生産基地を譲渡した後、また燃料車と新エネルギー自動車の資質を持つ子会社を6.5億元で車と家に販売しました。

上記の資産は力帆株式で、当時は数少ない優良資産であり、売却に伴い、力帆株式の造血能力がさらに低下していた。

2018年、力帆株式の非純利益控除損失は21.5億元に拡大し、2019年の損失額は44億元に拡大した。

2017年9月、八旬に近い会長の尹明善が正式に退任し、牟剛氏が率いるプロマネージャーチームに会社を任せました。尹明善の車作りの夢も夢から覚めた時に来たようです。

力帆の盛衰について、自動車業界の独立アナリストの張翔氏は、力帆の失敗は主に自動車業界の発展の黄金期を逃したことにあると分析している。この業界でお金を儲けるのが比較的に容易な時、彼はローエンド車市場に専念して、主に市場を販売するのは消費能力の比較的に低い西部地区で、ハイエンドに発展していないで、自動車の携帯電話の接続、音声の認識、人工知能などの領域で投入が足りません。

「現在の困難には自分の原因があり、業界の原因もあります。自動車製品の競争力が足りない以外に、運営ルートも弱いので、自動車の普及が難しいです。加えて、自動車業界全体が2018年から販売台数が減少し、会社に大きな圧力をかけています。国海証券の自動車業界トップアナリスト、石金漫氏は言う。

自動車業界に進出した時点から見れば、力帆も動きが遅いように見えます。同様にオートバイで家を興した吉利は1997年にすでに自動車業界に進出しました。

張翔さんは「ここ2年の大型モーターショーに、力帆車は参加していないか、それとも5、6年前の車が出展しています。実際には、多くの国内の自主ブランドと合資ブランドの差は大きくないですが、力帆の仕事は明らかに悪いです。他のブランドを模倣した形をしています。車のインターネットシステムもありません。自動車業界の新しい競争の中で、力帆はすでに競争力を失いました。

今年5月の生産販売速報によると、力帆の従来の乗用車の月間販売台数は322台で、新エネルギー車の販売台数は348台で、今年の累計販売台数は1347台だけだった。

債務危機がまだ解決されていない

資本市場に戻り、2019年に力帆株式の増資プロジェクトの終了は、同様に自動車分野の計画の失敗を宣言しています。

2018年、力帆株式は24.8億元の増資を獲得しました。元は新エネルギー自動車分野に投資する予定です。しかし、1年後に、力帆株式は増資プロジェクトを中止し、残余金の4.49億元を流動資金の永久補充に充てることにしました。

道路の建設が難航していることを見て、力帆株式はオートバイの本業に復帰する決定を作り出しました。

2019年年報によると、報告期間内に資源の発展と優位産業の発展に力を入れ、オートバイ産業が会社の本業に復帰し、国家四基準の推進を契機として、閉鎖運行を通じて、オートバイ、通機の生産販売量を拡大し、会社の造血機能を増強する。

「自動車の前期投入が大きく、多方面の圧力と市場全体の環境がよくないため、会社の自動車業務が緊縮している。オートバイの業務の基礎は比較的に良くて、ずっと放棄していないで、2本の足が歩くことを実現します。力帆株式会社の従業員は記者に対して率直に語った。

両者の業務データを見ると、2018年、オートバイと部品の収入は31.13億元で、28.26%を占めています。乗用車と部品の収入は60.17億元で、54.63%を占めています。2019年、前者の収入は26.49億元で、35.55%に上昇した。後者の収入は27.96億元で、37.54%に減少した。

今年5月までに、力帆のオートバイは累計で17.4万台を販売して、17.7万台を生産します。オートバイのエンジンは29.2万台を販売して、45.9万台を生産します。前年度よりやや下がりましたが、下げ幅は大きくありません。

「実は力帆にとって、バイクに戻るのが一番いいかもしれません。オートバイは今も明らかに消費アップグレードの傾向があります。伝統的な優位分野において、力帆は深く耕し、国境を越えて自動車を作るよりずっと容易で、成功する確率も大きいです。石金漫は記者に語った。

張翔氏も「力帆が自動車事業を全部剥離すれば、バイク専門のコストパフォーマンスにはまだ競争力がある。オートバイは東南アジアにまだ市場があります。オートバイを作る経験が豊富で、輸出しても歩いていけます。

当面の最大の問題は、実際にはやはり厄介な債務問題に回帰します。

データによると、今年の第一四半期末に、会社の経営キャッシュフローの純流出は1.2億元で、貨幣資金の残高は10.61億元で、流動負債は137.2億元に達した。力帆は、会社の資金チェーンが緊迫していて、深刻な流動性リスクに直面していますが、経営面のリスクはまだ効果的な解決策が形成されていないと告白しました。

石金漫氏によれば、今回の破産更生申請は、力帆にとって退路かもしれない。「第一四半期報では、会社の資産負債率はすでに85%に達しており、債務超過のリスクに直面している可能性があります。債務再構築によって少なくとも生きていけるようにすることができます。」

記者は力帆株式会社の従業員から、重慶市政府はすでに会社の債務委員会を設立し、会社の債務問題の処理に協力していると聞きました。

もう一つのニュースは、今年4月の力帆臨時株主総会で、尹明善25歳の孫尹アンが正式に監事としてデビューし、力帆大権を引き継ぐとされています。ユン・ミョンソンは会議で、「今は企業が難しいので、帰国して企業で訓練し、企業の救済に役立ててほしい」と紹介しました。

バイクに復帰し、新鮮な血液を注入し、債務を立て直すために、尹明善が繰り出すこの一連のコンボ拳法は奇効を発揮できますか？まだ市場検査が必要です。