紡績服装の暖かさ回復信号は明らかに四季の回復を期待しています。

2020年は紡織服装業界の冬で、上半期は9割のアパレル上場企業が業績を落とし、歴史的にもまれな「大撤退」に見舞われました。

カジュアル衣料大手の森馬服飾（002533-CN）も運悪く、上半期の純利益は97%暴落し、閉店店750社が、フランスの子供服の損失子会社を売却して経営リスクを低減するという公告を発表した。

下半期に入ると、アパレル業界は苦杯をなめられませんでしたが、すでに夜明けが見えてきたようです。

輸出額は8月初めに伸びています。注文が爆発しました。

1月から7月にかけて、我が国の服装輸出は衰退を経験した後、8月の輸出額から反発が始まり、服装業界の寒風が次第に散っていきます。

発改委によると、今年8月に服装の輸出額は同3.23%伸び、年内に7ヶ月連続でマイナス成長を続けた後、初めて月間プラスに回復した。また、統計局のデータによると、中国の制限額以上の企業の服装の靴と帽子の裁縫品類は同時期に比べて増加率が3月の-34.8%から毎月8月の4.2%に回復しました。

天風証券の追跡によると、上流企業の3四半期の生産能力の利用率は持続的に回復し、注文状況は良好で、四半期は繁忙期に入った後、全体の生産能力と注文状況は依然として持続的に回復する見込みです。

このように見ると、服装業界はすでに伝統的な「金九銀十」の販売シーズンに入っています。国内経済の着実な回復に加え、需要の増加と伝統的な「金九十銀」の季節が到来し、最近の紡績注文が海外から大量に国内に移転するのも大きな要因です。

インドは世界最大の生産綿国であり、世界最大の黄麻生産国である。データによると、インド紡織服装市場の2019年の規模は2500億ドルに達し、紡績業界はインドの輸出総収入の15%前後を占めている。しかし、インドの現在の疫病状況は楽観的ではなく、北京時間の10月16日11時30分現在、インドでは累計73.71万人の患者が確認され、累計で世界第2位となりました。疫病の悪化によって、インドの紡績業は大きな打撃を受け、納品が困難になりました。

もう一つの紡織服装大国として、欧米の小売業者は持続的な供給を確保するために、インドで生産された複数の注文を中国に移しました。予想データによると、中国の一部の服装製造の注文は来年5月までになりました。今後数ヶ月間の織物の輸出は今のような人気を維持する見込みです。

この影響で、10月以来、A株の紡績製造プレートの株価は上昇しています。同花順のデータによると、A株の紡績製造業指数は10月9日-10月16日に累計13.64%上昇し、その中で百隆東方（60339-CN）、聚傑微繊維（300819-CN）などの多株価は引き続き上昇している。

上流の原料は風に従って上昇します。何の信号を暗示しますか？

インドで大量の注文が国内及び業界に戻り、伝統的な販売シーズンに入りました。上流の原料染料の供給が厳しくなりました。紡績服装業界の上流にある染料、綿、ポリエステルなどの原材料価格は10月以来も「鳥が舞います」と言われています。

9月初めに染料価格が大幅に上昇し、分散染料価格が全面的に引き上げられました。例えば、黒ECT 300%の染料を分散させることを例にして、この2ヶ月以内に、この商品の価格は36%引き上げられました。

綿の価格指数はWindデータによると、10月6日から10月16日まで、中国綿の価格指数328は11.9%から14421元/トンと大幅に上昇し、昨年7月以来の最高値を更新しました。

また、ポリエステルPOY価格指数は9月末に底に触れて反発しました。10月15日、ポリエステルPOY価格指数は5450元/トンで、9月30日より7.28%上昇しました。

上流の原料が現れる基本面は、紡績服装業界の晴雨計を表しています。上流の原料の上昇によって、布地生産企業の生産コストが上昇した場合、国内の龍豊布業、瓊生布行、実益長豊、恒旺布行などの業界のリーダーは供給不足とコストを前に、順調に上昇するしかないです。例えば、龍豊布行は10月11日に値上げ通知を発表しました。一部の原材料価格の上昇により、生産コストの圧力を緩和するために、10月12日に一部の製品の単価を引き上げました。

上流の原料と布地の価格が上昇しています。紡績服装の生産企業にとって、原材料の価格の変化は大きいですが、服装製品の価格は上がるということではありません。消費者主権時代において、衣料品業界の同質化が深刻で、衣料品ブランドは価格競争に参入し、誰でもより安く売りたいと考えています。中国報告ホールのデータによると、今年2月～7月、衣料品、靴帽子類の小売価格指数は100.4から99.22に下がり、前年同月比1.2%下落し、上昇せずに下落した。原料価格の上昇によって生産コストが上昇した場合、紡績服装端末の価格が下落したことは、関連企業に対して利益圧力をもたらしたに違いない。

第3四半期には多くの企業の純利益が予想され、第4四半期には回復が期待されます。

上半期の疫病の発生を経験した後、紡績服装企業は今年の第3四半期にも太陽の光を迎えられず、寒さがまだ晴れていません。

現在、A株の紡織服装企業は累計83社あり、そのうち26社が第3四半期の業績予報を発表しました。これらの企業の業績予告から、多くの企業の純利益は大幅な下落を記録する見通しです。以下の26社の中で、吉報鳥（002154-CSN）、棒傑株式（002634-CN）など5社未満の企業の第3四半期の純利益だけがプラス成長を見込む。

森馬服飾、七匹狼（002029-CN）、美邦服飾（0022690-CN）の3つのアパレル業界のトップ企業は業界の需要に追いつかず、第3四半期の純利益は大幅に下落する見込みです。業績予報では、「新型インフルエンザの影響で、市場の需要が低迷し、端末販売に大きな影響が出ている」と述べています。その他の多くの企業の純利益もある程度落ちて、赤字を生むこともあります。そのため、紡織服装業界の三四半期報はA株の各業界の中で予想率が一番高くて、70%を超えます。

寒い3つの季節を経て、紡績服装業界は4四半期に「絶対反」を期待しています。上述のインド紡織注文書が中国に戻り、伝統消費の最盛期が到来したほか、国内からの「双11ショッピングデー」の需要も消費市場の増分を増やしました。10月上旬、中国の多くは河南、陝西、山西、アムール川などを含めて雪が降っています。早めに冬に入ります。今年は中国では冬を迎えるかもしれません。羽毛ジャケット、被芯は防寒性のある服装の紡績と上流の綿麻原料の需要は四半期に急速な成長を迎え、紡織服装市場の需要を牽引します。

このため、多くの要因が重なってブランドの冬の販売がよくなり、今年の四半期には各ブランドの持続的な回復が期待され、業績もプラス成長に回復する見込みです。