루비니: 아일랜드 비애가 유럽 재편 메커니즘을 가속화시킬 것이다

베이징시간 11월 16일 영국 금융 타임스 게시아일랜드 의 비애유럽의 체납 방안을 가속화시킬 계획이다. 현재 전문의 주요 내용은 다음과 같다.

유럽연합이 원조 방안을 강요할 때 아일랜드 정부는 이미 자국 채무를 공개할 수 없을 지경이다.이런 슬픔은 올 봄의 그리스와 똑같다.이와 함께 스페인, 이탈리아, 포르투갈 3국의채무 상황점점 나빠지고 있다.포르투갈 재정부장은 15일 그의 국가도 원조 방안을 받아들일 수 없다고 경고했다.

단기적으로 보면유럽연합임시적인 아일랜드 지원을 통해'주권 채무 위기의 깡통'을 한쪽으로 차면 그리스가 하는 모든 것 같다.물론 유럽연합은 포르투갈에게 같은 일을 할 수도 있다.그러나 결국 유럽연합은 사유은행의 적자를 공자산부채표로 옮기는 과정이 부도될 수도 있다.

아일랜드의 경우 현재 상황과 그리스 대동소이하고 무력상환의 변두리를 걷고 있으며, 상환의 능력을 잃고 있다.올해 말까지 그리스든 아일랜드든 재정적자는 국내총생산 중 차지하는 비율이 30% 에 달한다.아일랜드 공공채무는 국내 총생산의 100% 를 차지한다.전문가들은 이 비율이 120% 로 높아질 것이라는 전망이다.그래서 어떤 임시적 원조 방안의 세부 사항이 무엇이든 아일랜드는 지금 가장 필요합니다공공채무 재편.유럽연합 정책 제정자가 직면한 중요한 문제는 이런 재편 행위를 어떻게 진행해야 하는가?

지금까지 유럽연합은 긴급 금융원조의 채무 재결합에 대한 공식적, 합법적인 메커니즘이 부족했다는 점을 증명했다.현재 이와 같은 메커니즘은 이미 유럽연합의 고려 중에 있다.이런 메커니즘을 통해 주권 채무를 보유한 사영 부문 소유자들은 정부에서 더 나은 손실을 부채질할 것이다.이에 앞서 바르셀 위원회와 금융안정국은 시스템 중요성을 갖고 있는 은행 종합 방안을 연구하고 있으며 자본 부가비 또는 자본 보석채 (Bil -in Debt)를 포함해 왔다고 밝혔다.{page ubreak}

이달 12일 독일 재장삭 이라블러는 유럽연합이 영구적 위기 대응 메커니즘을 마련해 일부 회원국이 파산에 직면한 문제를 대응할 계획이다.메클 독일 총리는 납세자가 주권을 위해 매입하는 중임을 감당할 수 없다고 주장했다. 반면 재정 문제는 피할 수 없을 때 투자자와 납세자가 공동으로 부담을 져야 한다고 주장했다.메클의 설법은 많은 사람들의 인정을 받았지만 강한 반대를 받았다.예를 들어 아일랜드 채무를 어떻게 처리하느냐에 따라 유럽연합 내부는 치열한 논쟁이 존재한다.

일찍이 2001년부터 2001년까지 비슷한 논쟁이 있었다.당시 신흥시장 경제 국가 위기 처리방안으로 국제화폐 펀드 (IMF) 첫 부회장은 크루그가 주권채무 재편 메커니즘을 제기한 바 있다 (sovereign debt restructuring mechanism, SDRM 이라고 불리며 광범위한 논란을 일으켰다.당시의 핵심 문제는 주권 채무 재편이 분산되고 다원적인 국제채권자 군체로 조화와 집단 행동에 문제가 있다는 점이다.

SDRM 의 지지자는 이 메커니즘이 모든 국가를 묶어 개인 채무 협의에서 다양하고 충돌하는 조항을 대체할 것이라고 주장했다.이 메커니즘이 실행된다면 채권자와 채무인들이 장부 공당을 잠시 연기할 수 있도록 재편적으로 협상을 진행할 것이다.그러나 월스트리트의 단호한 반대로 국제화폐 기금 조직 회원국도 공동의 경제적 이익을 보지 못했고, 이런 초국가적 해결 방안이 징그러운 등 원인으로 SDRM 은 하늘을 보지 못했다.

이제 유럽연합은 같은 난제를 만났다.유럽연합이 빨리 승인할수록 밀린 방안을 내놓으면 채무위기를 빨리 부탁할 수 있는 악몽!

이 평론자 누리 루비니 (노리엘 루비니)는 뉴욕대 (New York University) 스테인스쿨 경제학 교수, 노비니 글로벌 경제학 상담사 (Roubini Global Economics) 주석으로 글로벌 금융위기를 정확히 예측해'말일 박사'로 불리기도 했다.