세계 경제: 왼쪽으로 & Nbsp

만약 당신의 직장 장소가 런던에 위치한다면 지난 달 어느 날, 두 개의 전혀 다른 세상을 볼 수 있을 것이다.

이날 아침 고성 (골드맨 Sachs)은 함대 거리에 있는 사무실에서 글로벌 전략회의를 열었다.

그 날 오후 프랑스 흥업

신흥

이 두 회의는 풍격이 판이하고 내용도 크게 다르다.

높은 팀은 양복 넥타이를 입고, 그들이 지니고 있는 대량의 도표 자료를 가지고 있어 두터운 강도를 충당할 수 있는 도구를 가지고 있다.

프랑스의 흥업은행 분석사들의 옷차림은 마치 바다여행이나 회사 모임에 참석하는 것처럼 보인다. 그들의 슬라이드 자료는 바지 주머니에 쉽게 넣을 수 있다.

고성한 연설 원고의 관련 감독은 이미 법흥 글로벌 분석가 알버트보다 더 컸다. 아드워즈 (Albert Edwards)의 모든 보조 재료가 더 길다.

두 회의가 전달한 내용은 마찬가지로 현저히 다르다.

고성스러운 세계에서 세계의 전망이 찬란하고, 법흥의 세계에서 청중들은 우산을 가져야 할 뿐만 아니라 방독면도 가져야 한다.

그러나 법흥은행의 청중도 고중작락을 할 때 그들은 슬라이드 한 장이 있는데 미연축의장본에 초점을 맞추었다. 버남크 (Ben Ben Bernanke)와 독일 악성 인플레이션 시기에 독일 국가은행 주석 루도프? 펑? 하문시태인 (Rudolf von Havenstein)의 비슷한 점이 있다.

고성은 올해 세계 경제 성장이 예상보다 높고, 인플레이션은 저위를 유지할 것이라고 믿는다.

특히'금벽돌 사국'(BRICS, 브라질, 러시아, 인도, 중국)에 의존하는 전망이다.

이 약칭은 고성자산 분석가 짐인가? 오닐 (지엠 O)’가 첫 번째로, 현재 그는 이미 고성자산관리부의 총재다.

그가 보기에 서양 관찰가들은 이 발전 경제체를 시종 낮게 평가했다.

예를 들어 지난 10년간 중국의 소비지출은 이미 1조6000억 달러로 상승했으나 올해는 4000억 달러의 새로운 성장도 이어질 것이다.

주기성 조정 시 흑률 의 차이

고성씨는 정부 채권 리스크 프리미엄 모델 중 주식 가격은 여전히 저렴해 보인다.

그들의 강연책자에는 다른 평가 도구인 주기성 조정률 (CAPE) 의 도표가 포함되지 않았지만 이 문제는 회의에서도 많은 논란을 일으켰다.

고성스러운 분석사 데이비드? 쿠스틴 (데이비드 코스틴)은 CAPE 를 평가 도구로 채택한다면 월스트의 평가가치는 다소 합리적인 가치보다 높다고 말했다.

이 논쟁은 예일 대학을 따르는 로버트 (Robert Shiller) 교수의 비이성 번영 사이트의 사람들을 놀라게 했다.

그 위에 석라교수의 CAPE 평가는 23.

사실 법흥전략회에서 4명의 대변자들은 주기적으로 시장 흑률을 조정하는 도표를 사용했다.

그동안 유익한 장기 예측 도구다.

흥업은행수는 앤드루를 분석하는 것일까? 라프소은 (앤드레w Lapthorne)이 현재의 평가 수준에서 주식을 구입하면 역사상 평균 실제 연수익률이 1.4%라고 지적했다.

법흥의 에드워즈와 그의 팀은 사실상 그들의 빙하세기 논점을 불어넣은 것도 주식 상대 채권의 평가치를 낮추는 것과 마찬가지다.

1990년대 말 인터넷 거품이 파멸되기 전에 이 논점은 완전히 무시된다.

그러나 에드워즈가 ‘죽임머리 ’로 인식된다면 다수의 프로그래머가 ‘죽고 많은 사람 ’으로 취급된다.

'빙하 세기 '단기 자금 무우

도대체 어느 진영의 관점은 옳은 것일까? 투자자들은 그들의 편향을 나타낼 조짐이 없다. 두 회의가 모두 사람들로 가득 찼기 때문이다.

이런 분위기는 2000년의 그런 흥분도 아닌 2008년 그런 실망도 아니다.

고성은 개도국의 경제 속도를 충분히 고려하지 않고 위기가 발생한 소국보다 그리스 또는 포르투갈 같은 경우도 많다.

역사상 여러 차례 발생한 상황처럼 재정과 화폐의 자극 정책은 세계를 다시 소생시킬 수 있다.

법흥은 세계 경제 전망이 2007 ~2008년 금융위기에 의해 뿌리를 흔들고 부채 구동 패턴이 파산하고 있다.

중앙은행은 저금리를 유지하고 자산가격 상승, 소비자의 자신감을 회복시키려 애쓰고 경제를 기생하게 했다.

그러나 그 결과는 또 다른 거품이 불어와 파멸될 뿐이다.

에드워즈로 말하자면 "유비 화폐 정책에 근거하여 고자산 가격의 경제 성장을 미루는 것은 실패할 것이다"고 말했다.

우리는 법흥팀에 더욱 경향이 있다.

하지만 당분간 저가 자금은 강력한 동력이다.

자산 가격을 투자자가 원하는 수준보다 훨씬 높다는 경험을 밝혔다.