장남: 인민폐의 평가절하가 외채 위험을 높일 수 있다

‘p ’이 2월 중순 이래, 해안시장 위안화 환율 (CHY)과 이안시장 위안화 환율 (CNH)이 최근 몇 년 동안 ‘상승불식 ’의 태세를 바꾸고, 안위안화 달러 달러를 즉시환율이 중간에 연속 하락했다.

인민폐의 추세는 왜 반전 (반전)? 이 한때 시장에서 ‘ 중앙은행 [웨이보] 에서 주동적으로 개입하는 결과다.

그러나 사실상 평가절하 과정에서 인민폐 중간가가 즉시환율보다 높고 중앙은행정책이 위안화의 가치를 통제하는 데 더 경향이 있는 것은 중앙은행이 주동적으로 화폐를 인도하는 것은 아니라 글로벌 유동성 및 미연저장QE의 펄스 충격이다.

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사전의 펄스식 충격의 영향은 이미 다른 신흥경제체에 현현저히 드러났다.

올해 1월 하순에 미국이 2차 축소 계획을 발표한 후 아르헨티나 페소를 대표하는 신흥국화폐 시장이 중창될 예정이다.

아르헨티나 터키와 남아프리카 등 신흥시장 국가가 재연돼 2013년 5 ~6월 신흥시장에 출현한 제2파격적인 충격이다.

이안시장에 나타난 인민폐 환율이 지속적으로 하락해 미연저장QE 탈퇴의 제3파의 충격은 물결처럼 물결이 치며 외곽으로 전해졌다.

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'위안화 국경무역과 인민폐 예금, 위안폐 채권 3개 지표가 평가되는 이안시장 규모가 비교적 작기 때문에 글로벌 경로자금 유동의 충격을 받기 쉽고, 이안인민폐는 자연히 돌입해 8개월여 만에 최저수준으로 떨어지면서, 이안인민폐 지출이 크게 줄어들고 자본 외류에 동반한다.

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의 자본 유출과 환율 저하가 더 이상 외채 위험을 불러일으킬 수 있다.

지난 2013년 중국 기업은 특히 부동산 기업이 위안화 절상을 틈타 해외에서 많은 빚을 내고 글로벌 달러 빚 발행 우승 기록을 세웠다.

2014년 빚이 계속 늘어났다.

2월 상순까지 중국 부동산 기업은 세계 시장에서 79억 달러의 채권을 발행하며 글로벌 계관을 다시 한 번 강탈해 세계 부동산 발채 규모의 38% 를 차지하고 있다.

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'위안화'를 따라'http:'www.sjfzm.com /news /news /index.u c.aast'가 출연할 예정 에 이르는 사전의 위험도 발효되기 시작했다.

상당한 정도에서 강성을 지닌 것으로, 화폐의 평가 절하가 예상되면, 단기 내에 변화하기 어렵다.

글로벌 화폐'총밸브'를 장악하고 있는 미연방적 최신 의리 회의에 따르면 미연예금이 채권 구매 규모를 다시 감소시켜 4월 월도 자산 구매 규모를 650억 달러에서 550억 달러로 줄일 것이며, 2015년 초 이자를 가동할 수도 있다.

중미 흑자, 환차 축소, 자본 외류, 달러가 글로벌 유동성 측의 핵심 작용을 결정, 미래 한 시기, 외환 점관 중추 하락은 반드시 중국'자금지 '수위가 하락할 수 있는 하락을 야기하는 것은 그동안 외환 채널 저수지의 기능이 누락되고 있다는 것을 의미하며, 이는 우리나라 화폐 창출의 주요 채널을 바꿔, 위안화 평가 압박과 중국 경제에 대한 우려를 더하고 있다.

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‘p ’은 사실상 ‘a href =‘http:www.sjfzm.com /news /news /index.u c.astp ’ 신흥 시장 (신흥 시장)’에 대해 ‘금융 체계의 취약성과 완결환율 메커니즘이 위험을 극대화했다.

아시아 금융위기는 금융 자유화 프로세스와 관련해 워싱턴과 IMF [웨이보]의 추진 아래, 상반기 80 ~90년대 글로벌 자본계좌의 자유화 시기다.

동남아와 라미국가를 대표하는 개발도상국들이 외자 발전경제를 대대적으로 이용하기 시작했지만, 이와 함께 완벽한 자본관제 방화벽을 세우지 않았고 특히 자본 유출에 대한 관리가 너무 넓다. 특히 외채 비율이 높고, 경상계좌 적자가 크고, 외환 비축 자금이 부족한 국가들은 은행과 같은 ‘ 매크로 태환 ’ 으로 인한 금융위기로 이어졌다.

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에 따라 <화폐정책

국제 자본의 대량 유입 / 유출은 사실상 자본의 자유 유동 목표를 충족시키지만, 한 나라의 환율과 화폐 시장을 직격한다.

국제청산은행 데이터는 현재 세계에서 매일 4조 달러의 외환거래에서 2% 만 무역과 국제투자로 인한 나머지 모두 투기성거래라고 밝혔다.

이들 투기자본은 각 금융시장환차와 각종 가격차, 국가경제정책에 대한 민감한 반응을 보이고 있으며, 전체 금융시장에 불쾌한 피드백 메커니즘이 생길 수 있다.

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은 최근 2년 동안 단기 투기 자본과 인민폐 매리 풍조가 대량의 위험을 쌓았는데, 일단 내외 위험이 자본의 외류의 촉매에서 화학 반응이 발생하면 결코 만만치 않다.

화폐 당국은 이안시장과 재안시장 환율 파동 강화 관리, 인민폐 평가 영향 및 발생 가능성의 연쇄 반응, 자산 가격의 절벽 하락과 자본의 대량 외류를 피하고, 자본세 징수, 자본 유동 안전 경보 제도를 강화해야 한다고 본다.

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‘p ’은 국제적인 범위에서 볼 때 국제 금융협력을 강화하여 새로운 벤처에 대응해야 한다.

미래가 나타날 수 있는 금융 위험에 대비하기 위해 관련 정책예안 예안을 앞당겨야 할 뿐 아니라 지역 금융협력을 심화해야 하며 미국 연방적 퇴출 및 글로벌 통화 구조변화에 따른 새로운 충격을 가속화하고'청마이는 다자화협의 제안 '등 아시아 금융 안정 합의의 구축을 강화해야 한다.

또한 자기관리의 공동외환보유비펀드 건립이 청마이 다자화에 의한 국가가 이 기금에 일정 금액의 보유자금을 투입하고 지역 금융안전망을 빨리 구축하고 중국까지 아시아의 금융안정을 튼튼히 지켜줄 것을 약속할 수 있다.

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