신 향 화학 섬유 자금 체인 긴장 5 억 55 만 명 으로 새로운 전쟁 투 자 를 유치 하여 어려움 을 해결 하려 한다.

두 달 여 만 에 신 향 화학 섬유 (000949. SZ) 5 억 55 만 위안 증 가 는 새로운 진전 을 보이 고 있다.

7 월 4 일 에 신 향 화학 섬 유 는 중국 증권 감독 위원회 가 상술 한 규정 에 대한 피드백 을 받 았 다 고 밝 혔 다.이번 신 향 화학 섬 유 는 비공개 주식 발행 을 통 해 신장 생산 건설 병단 제3 사단, 토 모 슈 크 도시 투자 그룹 유한 공 사 를 전략 투자 자로 도입 할 계획 이다. 모금 금액 은 5.55 억 위안 을 넘 지 않 고 4 억 위안 을 은행 대출 금 상환 에 사용 할 계획 이 며 나머지 는 유동 자금 보충 에 사용 할 계획 이다.

최근 5 년 동안 신 향 화학 섬 유 는 매년 10 만 톤 의 스 판 프로젝트 를 계속 확대 하 였 고 스 판 프로젝트 가 계속 생산 되면 서 2019 년 에 신 향 화학 섬유 수익, 순이익 이 모두 증가 하 였 다. 그러나 다른 한편 으로 는 이자 부채 가 해마다 증가 하 였 다.

신 향 화학 섬유 인 사 는 중국 경영 신문 기자 에 게 회사 가 신 설 프로젝트 를 할 때 자금 을 배정 하고 준비 하 며 프로젝트 의 투입 이 빠 르 고 필요 한 유동 자금 이 많다 고 알려 주 었 다. 게다가 올 해 는 전염병 이 회사 의 생산 과 판매 에 큰 영향 을 미 치기 때문에 현금 흐름 에 대한 부담 이 비교적 크다. 이번 결정 은 자금 압력 을 잘 완화 시 킬 수 있다.

자금 줄 이 긴박 하 다.

신 향 화학 섬 유 는 스 판 과 비스코스 필라멘트 두 개의 화학 섬유 업계 의 선두 기업 이다.

2015 년 부터 신 향 화학 섬 유 는 스 판 에 대한 대규모 투자 확 대 를 시작 했다.그 중에서 2015 ~ 2019 년 에 신 향 화학 섬 유 는 신 공장 구 에 건설 한 2x 2 만 톤 / 년 초 유연 스 판 섬유, 3 × 2 만 톤 톤 / 년 초 세단 스 판 섬유 새 프로젝트 가 연이어 생산 되 었 다.

그러나 대량의 프로젝트 투자 후 신 향 화학 섬유 의 자산 부채 율 도 높 아 졌 다.2017 년 말 에 자산 부채 율 은 44.97% 로 2019 년 말 에 53.55% 까지 증가 했다.한편, 신 향 화 섬유의 유동 비율 과 속 동 률 은 2017 년 말 1. 53. 0. 88 에서 2019 년 말 1. 20. 0. 65 로 떨 어 졌 다.

2018 년 말 에 신 향 화학 섬유 의 자산 부채 율 은 53.46% 이 고 유동 율 은 1.05 이 며 속도 가 0.58% 이다.같은 업계 의 A 주 는 상장 회사 의 자산 부채 율 보다 평균 가치 가 45.19% 이 고 유동 비율 과 속 동 비율 은 각각 2.81 과 2.16 이다.같은 업계 에서 상장 회사 에 비해 신 향 화학 섬유 의 자산 부채 율 은 업계 평균 치보다 높 고 유동 비율 과 속 동 비율 은 업계 평균 치보다 낮다.

이 동시에 2017 ~ 2019 년 에 신 향 화학 섬유 합병 보고서 의 재무 비용 은 각각 6882.85 만 위안, 7621.63 만 위안 과 12310.17 만 위안 으로 해마다 증가 하 는 추 세 를 보 였 다.최근 몇 년 간 의 재무 비용 이 영업 수익 에서 차지 하 는 비중 은 각각 1.6.8%, 1.770%, 2.5.6% 로 비례 가 상승 했다.

신 향 화학 섬유 인 사 는 기자 에 게 회사 가 최근 몇 년 동안 주요 경영 제품 의 생산 능력, 판매 수입 과 시장 점유 율 이 계속 높 아 지면 서 해당 하 는 경영 적 인 유동 자산 수요 가 증가 하고 회사 의 유동 자금 수요 도 증가한다 고 말 했다.

신 향 화학 섬유 측은 이번 비공개 주식 발행 자금 부분 이 은행 대출 금 상환 에 쓰 일 것 이 라 고 밝 혔 다.모집 자금 이 규정된 후에 회사 의 자본 구 조 는 최적화 되 고 유동 비율, 속 동 률, 자산 부채 율 등 상환 능력 지표 가 개 선 될 것 이다.

경쟁 에 빠지다

사실 새로운 마을 의 화학 섬유 뿐만 아니 라 최근 몇 년 동안 다른 스 판 선두 기업 들 도 확장 되 고 업계 의 집중 도가 높 아 지고 있다.데이터 에 의 하면 현재 국내 5 대 스 판 기업 의 생산 능력 은 무려 63.2% 에 달 했 고 선두 기업 이 시장 에 대한 통 제 력 이 현저히 강화 되 었 다.생산 능력 면 에서 볼 때 현재 국내 화 봉 스 판 (002064. SZ) 의 생산 능력 이 가장 크 고 신 향 화 섬유 가 2 위 를 차지 하고 있다.

기 자 는 스 판 의 총 이율 면 에서 화 봉 스 판 보다 신 향 화학 섬 유 는 훨씬 낮 음 을 발견 했다.2016 ~ 2019 년 에 신 향 화학 섬유 인 스 판 제품 의 총 금 리 는 1.3.39%, 12.37%, 9.56%, 10.31% 였 습 니 다.그러나 화 봉 스 판 의 스 판 제품 의 모 금 리 는 17.22%, 20.46%, 22.64%, 22.33% 이다.

새 마을 의 화학 섬유 인 사 는 화 봉 스 론 이 업계 의 선두 자 리 를 지 켜 왔 고 신 향 화학 섬 유 는 최근 몇 년 동안 생산 능력 이 증가 하여 시장 을 개척 하고 시장 을 점령 하 는 것 이 우선 이 라 고 말 했다. 가장 간단 한 것 은 가격 을 낮 추 는 것 이다.이렇게 되면 순 이익률 이 비교적 낮 아 보인다.그러나 시장 이 정상 수준 으로 돌아 가면 회사 의 총 이율 이 다소 개 선 될 것 이다.

이와 관련 해 왕 문 단 중국 연구 연구원 은 기자 와 의 인터뷰 에서 화 봉 스 판 은 상장 이후 모 금 리 수준 이 줄곧 비교적 높 은 구간 을 유지 하고 있다 고 밝 혔 다.화 봉 스 판 은 원자재 가 가 까 운 곳 에서 공급 되 고 에너지 가격 이 큰 장점 을 가지 기 때문에 모 금 리 의 안정 도가 높다.반면 신 향 화학 섬 유 는 주로 생산 기술 에 있다.스 판 가격 의 변동 이 비교적 크 지만 화 봉 스 판 은 원가 관리 능력 으로 인해 모 금 리 와 순 금 리 는 항상 높 은 수준 을 유지 합 니 다.2006 ~ 2019 년 에 이 회사 의 평균 순 이익률 은 22.97% 에 달 했 고 평균 순 금 리 는 10.3.4% 에 달 했다.2020 1 분기 에 전염병 상황 의 영향 을 받 아 시장 가격 이 하락 했 고 순 이익률 은 21.92% 에 달 했 으 며 이 는 화 봉 스 판 원가 관리 수준 이 비교적 높다 는 것 을 의미한다.

이 증 준 중국 화학 섬유 공업 협회 이윤 분회 부회장 은 "몇 년 전 까지 만 해도 스 판 업계 경기 시 이윤율 이 화학 섬유 업계 평균 수준 보다 높 았 다. 그 단계 에 스 판 업 체 가 생산 능력 을 빠르게 늘 렸 다" 고 밝 힌 바 있다.그러나 2017 년 부터 국내 스 판 시장 은 하행 통로 에 들 어 갔 지만 제품 가격 은 여전히 상승 세 를 보이 기 때문에 시 세 는 여전히 좋 습 니 다.그러나 2018 년 에 와 서 스 판 업 계 는 전체적으로 하행 주기 에 처 하고 PTMG 와 MDI 등 주요 원료 가격 이 낮 아 지 는 압력 에 스 판 주요 품종 의 가격 이 어느 정도 하락 했 고 재고 도 증가 해서 업계 의 이윤 총액 과 이윤율 이 떨 어 지 며 전체적인 이윤 수준 이 떨 어 졌 다.

이런 배경 에서 신 향 화학 섬 유 는 시장 을 선점 한 후에 미수 금 의 회전 율 이 해마다 떨어진다.2016 년 부터 2019 년 까지 신 향 화학 섬 의 수금 회전 율 은 각각 17.59, 13.8, 9.73, 7.83 이 었 다.

경제학 자 송 청 휘 는 기자 에 게 최근 몇 년 동안 스 판 업계 가 계속 확대 되면 서 경쟁 이 치열 해 졌 고 신 향 화학 섬 유 는 수금 금 의 증가 와 회전 율 이 현저히 떨 어 졌 거나 회사 가 시장 을 확대 하기 위해 고객 에 게 일정한 외상 판매 정책 을 제공 한 것 으로 알려 졌 다.

왕 문 단 은 현재 스 판 덱 스 업계 의 경쟁 이 치열 하 다 고 알려 주 었 다. 최근 몇 년 동안 회사 의 생산 능력 이 확장 되 고 증가 하 는 생산 능력 이 빠 른 유통 이 필요 하 다 고 한다. 신 향 화학 섬유 판매 모델 은 주로 경 매 를 위주 로 하고 제품 의 유통 을 증가 하기 위해 대리 판매상 에 게 1 년 동안 장부 의 보관 기간 을 주기 때문에 회사 의 미수 금 의 회전 율 이 떨 어 지고 자산 의 유동 이 느 려 진다.그러나 새로운 마을 의 화학 섬 유 는 스 판 대리 판매상 에 대한 통제 가 엄격 하 다. 만약 에 대금 을 갚 지 않 으 면 이듬해 에 중개 판매 자격 이 취소 되 기 때문에 새로운 마을 의 화학 섬 유 는 운영 을 통 해 생산 능력 을 조정 하고 확대 하 며 시장 점유 율 이 증가 하면 서 자금 운영 이 점점 안정 되 게 될 것 이다.