ボーイング737 MAXの再飛行に曙光世界の航空回復はなお困難

米連邦航空管理局（FAA）は先週、737 MAXの認証試験飛行を完了したと発表した。昨年3月の737 MAX事故から1年以上も苦しんできたボーイングにとっては、暗い果ての曙光のようなありがたい朗報だ。

21世紀経済報道記者はボーイング社にメールを送り、737 MAXの飛行再開の進展を尋ねた。記者の投稿まで、ボーイングはまだ返事をしていない。

業界関係者は、737 MAXは飛行再開までまだしばらく時間があり、まだ確定していないとみている。その6月の株価は1982年以来最高の月を記録したか、持続しにくい。

実際、危機に陥っているボーイングのほか、新型コロナウイルスの打撃を受けて、世界の航空業界は悲しみに満ちている。ボーイング、エアバス、エールフランス航空グループは相次いでリストラを発表した。多国間の経済再開と国境封鎖解除に伴い、航空業界は回復の兆しを見せているが、回復の道は阻まれており難しい。

再飛行できるかどうかはまだ分からない

米連邦航空管理局（FAA）は7月1日、ボーイング社と737 MAXの認証試験飛行を完了したと発表した。昨年3月に737 MAX機が墜落して以来、この1年余りで苦労してきたボーイングにとって、これは得がたい朗報であり、この機種の復帰を意味するマイルストーンは、暗闇の果ての曙光のようなものだった。

工業・消費財分野のベテラン専門家Adam Levine-Weinberg氏によると、3日間の737 MAX試験飛行は、最近の設計変化が航空機の安全な飛行を保証できるかどうかを検証する重要な一環だという。今後数週間で、FAA当局者は一連のテスト飛行で収集されたデータを分析する。これは、ボーイングの設計変更の有効性を検証するのに役立ちます。また、再認証プロセスにおける他のステップには、提案されたパイロット訓練プログラムの解析とボーイング社が提供した文書の解析が含まれています。一般的な評議期間が過ぎた後、FAAは最終的に737 MAXを再認証するための待望の措置をとる可能性があり、航空会社が737 MAX機群を回復するために遵守しなければならない手順を概説する。

現在のスケジュール予測によると、FAAは早ければ9月中旬に737 MAXを再認証する可能性があり、年末までに米国市場に復帰することになる。

しかし、Levine-Weinberg氏は、再認証は737 MAXの飛行停止の終了を意味するものではないと指摘している。国際規制当局、特に欧州の規制当局は、来年末までに737 MAXのセキュリティシステムのさらなる改善を要求する準備ができている。これらの変化（およびすでに生産されている航空機のリニューアル）は、ボーイングのコストを増やし、将来の利益を下げることになります。パイロットは737 MAXを運転し続けるために追加のシミュレータ訓練を必要とし、ボーイング社が航空会社の顧客に関連費用を支払う可能性がある。したがって、737 MAXにとって、前景は依然として高さが不確定である。

FAAは、「同機関は熟考した手順に従っており、ボーイングの仕事を徹底的に審査するのに時間がかかるだろう。FAAの安全専門家が航空機が認証基準に合致していると判断した後だけ、飛行禁止令を取り消すことができる」と強調した。

ボーイングの将来性に疑問

飛行再開が期待されているような朗報のおかげで、この6月、ボーイング社の株価は26%上昇し、1982年以来最高の1カ月だった。アナリストのLou Whitman氏は、これは主に投資家がボーイングの最悪の時期が過ぎたと信じ始め、737 MAXの飛行再開に自信を持っているからだとみている。

Whitman氏は、737 MAXが復帰できれば、確かにフリーキャッシュフローの増加に役立つが、ボーイングのビジネスは今後数年、あるいはいずれも圧力にさらされるだろうと分析している。ホワイトマン氏は、ボーイング社が737 MAXの試験飛行を行っているとしても、この飛行機が9月までにサービスを再開することは早ければ不可能だと強調した。再飛行に合意しても、ボーイングにはすでに製造されている737 MAXの在庫が約400機あり、再飛行後の数ヶ月以内に清算する必要がある。

そのため、最も楽観的な状況でも、ボーイング737 MAXの今後数年間の生産計画は適度になるだろう。「同社にはまだ長くて困難な道がある」と強調した。

株式について、Oppenheimer技術分析責任者のAri Wald氏は、「ボーイング社は第1四半期の新型コロナウイルスの大流行で株式市場が崩壊してから回復した株式の1つだ。現在、底を築いていると考えられており、次の1カ月はまだ揺れているだろう。底を築くにはまだ多くの仕事が必要だ」と述べた。

Joule FinancialのQuint Tatro社長は、同社の株価が依然として圧迫される可能性があると警告した。「この株は短期的な反発を経験しているようです。ファンダメンタルズから見ると、（この時点で購入するのは）完全に冒険的な行為だと思います。長い間、事件ニュースを主導する会社になるでしょう」

ボーイングの内部問題に加え、新型コロナウイルスによる景気低迷が同社を不利にする可能性があると付け加えた。「航空業界の回復を本格的に見始めなければ、ボーイングは財務面での進展を本格的に始められない」。

航空業界は悲しみに満ちている

737 MAXの飛行停止と新型コロナウイルスの大流行の二重の影響で、ボーイング社は深刻な打撃を受けた。自力救済のため、ボーイングは減産と人員削減を行っている。ボーイングの声明によると、787ドリーム旅客機の生産量は1カ月の14機から7機に減少した。

ボーイング社は4月、新型コロナウイルスの感染が航空業界に深刻な影響を与えているため、従業員数を約10%削減すると発表していた計画を実行すると発表した。また、最も影響を受けるのは商用航空機部門であるため、ワシントン州はより大きな打撃を受け、ボーイングは同州で15%以上リストラされる。

自助努力はしているが、ボーイングの財務圧力は依然として小さくない。ボーイング社のDave Calhoun最高経営責任者は、ボーイングは依然として大量の資金を必要とし、公開市場への融資の可能性を排除しないと述べた。

偶然ではなく、エアバスも現地時間6月30日にリストラを発表した。エアバスは、2021年夏までに世界で1万5000の雇用を削減すると発表した。これはエアバスの設立以来最大規模のリストラ計画だ。エアバスには約13万5000人の従業員がいるため、今回の人員削減は従業員全体の約11%を占めている。

エアバスが発表したリストラ計画によると、ドイツは5100人、フランスは5000人、英国は1700人、スペインは900人、世界の他の国と地域は1300人を削減する。しかし、エアバスのこのリストラ計画は、労働組合やパートナーとのコミュニケーションが必要であり、協議の流れが始まっており、2020年内に合意し、来年夏までに再編を完了する計画だ。

Sprit航空のBen Baldanza元最高経営責任者は、リストラによる自己救済を除いて、両社の当面の急務は、世界中の各航空会社と彼らの注文、回復計画、航空機への需要について話し合うことだと考えている。Baldanza氏は、「航空会社、航空機リース会社、または商用航空機メーカーにとっては、楽な時期ではない。航空会社はできる限りのことをしており、需要が緩やかに回復するにつれて、現金を蓄積して輸送力を増やしていると同時に、消費者の信頼を回復するために必要な改革を行っている。ボーイングとエアバスは、航空会社やリース会社を含む顧客を考慮する必要があります。そして、彼らがどのようにして安定した注文を再確認できるかだけでなく、新型コロナウイルスが終息した後、航空会社やリース会社が飛行機を購入するのに十分な数があることを確認する必要があります」

航空会社は航空機メーカー以外にも暮らしにくい。7月3日、フランス航空グループは再編計画について声明を発表し、2022年末までに7580人を削減することを確認し、その中でフランス航空は6560人を削減し、グループ傘下の支線航空会社ホープ航空は1020人を削減する。

また、仏航空グループによると、疫病による会社の損失は大きく、3月から6月までの飛行活動と売上高は95%急落した。危機が最も深刻な時、グループは毎日1500万ユーロの損失を出した。法航の予測によると、将来の疫病の発展、旅行制限の解除、商業飛行への需要が不確実性に直面しているため、最も楽観的な試算によると、グループの経営活動は2024年になってから2019年の水準に回復することができる。

需要の落ち込みは航空業界大手らをリストラに追い込む「最後の藁」と分析している。国際航空輸送協会（IATA）は、2020年の世界旅客輸送量は前年同期比54.7%減少し、輸送力は40.4%減少すると予想している。IATAのデータによると、今年5月の世界の航空旅客輸送需要は前年同月比91.3%急落したが、4月の94%の下落幅をやや上回った。

IATA理事長兼最高経営責任者のAlexandre de Juniac氏は、「5月の航空旅客輸送市場は4月ほど驚くことはなかった。5月にまず改善されたのは国内市場だが、国際旅客輸送はほぼ全線停止している。長くて困難な回復は始まったばかりだ。重要な市場の新規感染がどのような影響を与えるかは、依然として大きな不確実性が残っている」と述べた。

政府の援助は極めて重要である

IATAチーフエコノミストのブライアン・ペアー氏は、「2020年には航空会社が前例のない840億ドルの損失を被る可能性があると考えている。新興国と米国が国境制限を続ける場合、今年の航空客数36%減の見通しはさらに53%に上昇する可能性がある」と述べた。

しかし、Pearce氏によると、国境に対する多国間の緩和に伴い、2020年後半には回復する見通しだという。「国境を開放するための各国の交渉が始まったばかりだ」。

EUはこのほど、オーストラリア、カナダ、日本を含むEU以外の15カ国への不必要な旅行禁止を緩和し、米国人への訪問禁止を維持した。また、中国と韓国、シンガポール、ドイツは「ショートカット通路」を開いた。この一連の政策は、大陸間旅行が回復の兆しを見せていることを意味する。

Pearce氏は、「一部の国の航空業を再開するのに十分だ。多くの航空会社にとって、彼らは確かに国際航空旅行に依存している」とみている。

国境管理のほか、商業旅行の収益力も悪化している。新型コロナウイルスが大流行する前に、航空旅行に依存してビジネスを展開していた会社がビデオ会議の融通策を見つけたことで、ビジネス旅行の需要が大幅に減少すると分析している。Cranfield University航空輸送管理センターのキース・メイソン主任は、「ビジネス旅行が5分の1減少する可能性があると考える理由がある」と述べた。

Calhoun氏も、航空旅行の需要は、疫病以前の水準に回復するには2 ~ 3年かかるだろうと述べた。

現在、航空旅行は徐々に回復しているが、航空会社はまだ「柳暗花明」の時刻ではない。そのため、政府の援助は彼らにとって非常に重要である。現在、米国を含む各国政府は、景気の悪い航空会社の運営を維持するために航空会社に財政支援を行うことが増えている。

米財務省は、アメリカン航空（American Airlines）、ハワイアン航空（Hawaiian Airlines）、スカイウエストAirlines、Spirit Airlines、プライベートホールディングスのフロンティアAirlinesとローン条項について意向書に署名したと報じられている。この5つの航空会社は、疫病がビジネスに与える衝撃を防ぐために、250億ドルの連邦借款の一部を獲得する。

米財務省はローンの金額や条項を開示しておらず、航空会社は納税者に補償するために株式、引受権、または優先債務を提供するよう求められている。

IATAは、国際航空輸送協会は、合計2000億ドルの世界的な政府支援が必要になる可能性があると予想している。

メイソン氏は、政府支援は航空会社の継続的な運営を確保する上で重要だと述べ、「政府支援を受けられない航空会社は困難に存続し、倒産することは避けられない市場の統合を見る」と述べた。

しかし、米航空会社の元パイロットMark Weiss氏は21世紀経済報道記者に対し、航空会社を過度に心配する必要はないと述べた。「航空会社は金融機関であり、荷物を制限したり、座席間の行間を縮小したり、あらゆる方法を尽くして利益を拡大したりするなど、乗客にコストを転嫁します」。